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    天(tian)膠價格(ge)重啟上(shang)漲。國内(nei)天膠價(jia)格自11月(yue)27日起漲(zhang)勢重啟(qi),由13800元/噸(dun)最高上(shang)漲至15720元(yuan)/噸,漲幅(fu)達到14%。

　　輪(lun)胎需求(qiu)好轉,反(fan)補貼稅(shui)取消成(cheng)上漲催(cui)化劑。受(shou)到由15年(nian)10月份開(kai)始實施(shi)的車輛(liang)購置稅(shui)減半政(zheng)策以及(ji)8月份出(chu)台的貨(huo)車限載(zai)新規再(zai)加上房(fang)地産市(shi)場火熱(re)帶動重(zhong)卡需求(qiu)增加等(deng)因素🔴,天(tian)膠下遊(you)輪胎需(xu)求大幅(fu)好轉。根(gen)據全國(guo)乘聯會(hui)數據,10月(yue)份我✔️國(guo)廣義乘(cheng)用車銷(xiao)量222萬輛(liang),同比增(zeng)長✉️20%。1-10月份(fen)廣義乘(cheng)用車銷(xiao)量1867萬輛(liang),同比增(zeng)長15.2%。截至(zhi)11月27日,中(zhong)國全鋼(gang)胎開工(gong)率上升(sheng)了☎️0.28%至69.60%,半(ban)鋼胎開(kai)工率回(hui)升了0.11%至(zhi)73.64%。此外,輪(lun)胎出口(kou)反補貼(tie)稅㊙️取消(xiao)成為此(ci)輪價⛱️格(ge)上漲重(zhong)要催化(hua)劑🛀🏻。11月27日(ri),美國海(hai)關宣布(bu)将不再(zai)對進口(kou)自中國(guo)的卡客(ke)車輪胎(tai)征💋收反(fan)補貼稅(shui),此舉☂️有(you)利于👅中(zhong)國恢複(fu)對美輪(lun)胎出口(kou),利好天(tian)膠價格(ge)。

　　進口下(xia)降,國内(nei)天膠庫(ku)存快速(su)下滑。海(hai)關總署(shu)數據顯(xian)😄示,今年(nian)10月份,中(zhong)國進口(kou)橡膠(含(han)天膠、合(he)成膠等(deng))45萬㊙️噸,同(tong)比增長(zhang)9.8%,環⭐比下(xia)降8.2%,1-10月,中(zhong)國橡膠(jiao)進口總(zong)量為452萬(wan)⚽噸,同比(bi)增長24.2%。雖(sui)然總量(liang)仍呈現(xian)增長,但(dan)環比逐(zhu)漸下滑(hua),再加上(shang)國内輪(lun)胎❤️消費(fei)回暖,我(wo)國天膠(jiao)庫存快(kuai)速下滑(hua)。截至10月(yue)底,青島(dao)保稅區(qu)橡膠總(zong)庫存量(liang)跌至8.32萬(wan)💛噸,較2月(yue)中旬19.49萬(wan)🌈噸下降(jiang)超過70%,其(qi)中天膠(jiao)庫存跌(die)至4.76萬噸(dun),較2月中(zhong)❤️旬減少(shao)了18.66萬噸(dun),降幅近(jin)80%,二者均(jun)為近5年(nian)來最低(di)水平。

　　油(you)價企穩(wen)反彈,價(jia)格倒挂(gua)助力天(tian)膠上漲(zhang)。油價在(zai)經曆連(lian)續🔞兩周(zhou)下跌後(hou),近日企(qi)穩反彈(dan)。11月27日-9日(ri),NYMEX原油價(jia)格由🐪44.63美(mei)元/桶上(shang)漲至45.95美(mei)元/桶,漲(zhang)幅1.52%。受原(yuan)油價格(ge)提振影(ying)響,丁苯(ben)橡膠以(yi)及順丁(ding)橡膠等(deng)合成❓膠(jiao)價格上(shang)漲㊙️并與(yu)天膠價(jia)格形成(cheng)倒挂。截(jie)至⚽11月27日(ri),丁苯膠(jiao)與天膠(jiao)價格基(ji)本相平(ping),但順丁(ding)膠價格(ge)每噸仍(reng)高于天(tian)膠1600元,價(jia)格倒挂(gua)現象仍(reng)然存在(zai)(天膠成(cheng)本高于(yu)合成膠(jiao),正常情(qing)況下天(tian)膠價格(ge)高于合(he)成膠價(jia)格),價格(ge)倒挂支(zhi)撐天膠(jiao)價格上(shang)漲。

　　投資(zi)建議:短(duan)期天膠(jiao)價格受(shou)油價影(ying)響較大(da),天膠下(xia)遊需求(qiu)有望持(chi)續向好(hao),建議關(guan)注天然(ran)橡膠闆(pan)塊及主(zhu)要标的(de)🙇‍♀️:海南橡(xiang)膠(業績(ji)🧑🏽‍🤝‍🧑🏻有望反(fan)轉超預(yu)期)。